昆明大棚管直销

当周，废钢供应商陆续开业，钢厂补库在即，废钢价格呈现稳中上涨态势。华东、华中、华南、华北及东北等地重点钢企调整采购价格。
　　重点钢企废钢平均采购价格与**周相比，重型废钢价格上调73元/吨，中型废钢价格上调73元/吨，统料废钢价格上调79元/吨。炼钢生铁平均采购价格与**周相比上调28元/吨。
　　当周，废钢市场稳中偏强运行。预计后期废钢价格将逐渐形成上涨态势。
　　华东地区废钢价格大体稳定。西王金属重型废钢采购价格上调60元/吨，其他各重点钢企持稳观望。
　　重点钢企重型合格料采购价为2050元/吨~2750元/吨，中型合格料采购价为1780元/吨~2679元/吨。
　　华中地区废钢市场稳中偏强运行，市场成交情况一般。华菱湘钢重型废钢采购价格上调80元/吨，华菱涟钢上调元/吨，其他各重点钢企持稳观望。
　　重点钢企重型合格料采购价为2280元/吨~2600元/吨，中型合格料采购价为2元/吨~2360元/吨。
　　华南地区废钢资源较少。重点钢企重型合格料采购价为2275元/吨~2500元/吨，中型合格料采购价为1969元/吨~2470元/吨。
　　西南地区废钢市场优质货源偏紧。重点钢企重型合格料采购价为2450元/吨~2540元/吨，中型合格料采购价为2440元/吨~2500元/吨。
　　西北地区废钢市场稳中偏强运行。重点钢企重型合格料采购价为2050元/吨~2400元/吨，中型合格料采购价为1930元/吨~2200元/吨。
　　东北地区多数贸易商仍未开工，钢厂以消耗库存为主。凌钢重型废钢采购价格上调170元/吨，本钢上调元/吨，其他各重点钢企持稳观望。
　　重点钢企重型合格料采购价为2820元/吨~3080元/吨，中型合格料采购价为2700元/吨~2800元/吨。
　　华北地区废钢价格稳中上涨。天津钢管重型废钢采购价格上调100元/吨，首钢迁钢上调元/吨，包钢上调200元/吨，其他各重点钢企持稳观望。
　　重点钢企重型合格料采购价为2500元/吨~2940元/吨，中型合格料采购价为20元/吨~2920元/吨。

从近两年的市场价格来看，武安虽处中厚板的主产区，但是并不是主流的价格洼地。在江阴、乐从市场资源输送通道不畅的时候，津唐资源的外流会有一定阻力，总体资源投放会在山东沿海*出现**道资源输送地。由于武安市场60%的资源会在山东地区投放，而江阴价格偏低的时候，部分资源也会出现北上，这种现象在去年年末和今年年初时候有出现。

而这种平衡点应该在哪里。我们来看下面这张图。从这张图中能够看出，2019年3月份，江阴与邯郸的价格差出现了负值，乐从与邯郸的价格差也缩至了300元以下，而此时，津冀豫地区的的中厚板厂轧线开工率处年内低值，达到32%左右。而从4月份以后，津冀豫地区中厚板厂的产能利用率一度升至了90%，江阴与邯郸、乐从与邯郸的价格差也是逐渐拉大。

从开工率与价格差的比较上能看出，开工率在70%-80%左右，江阴与邯郸的价格差就会达到70-80左右，乐从与邯郸的价格差也会在300元以内。而一旦开工率**过了80%以上达到90%，这种价格差就会呈现明显的南强北弱，意即南方价格与北方价格的差在拉大，同时以南方价格拉涨明显为主，北方价格则处于相对平缓的低位(被高产所压)。

因此，80%左右的开工率是一个相对均衡的状态，过之则南强北弱，不及之则呈现北强南弱。按照目前的状态来看，北方价格或仍处相对弱势。据统计局发布的数据显示，我国4月粗钢产量7670万吨，同比增长4.8%，1-4月粗钢产量28897万吨，同比增长5%，日均产量235.7万吨，为历史同期较高水平。

而投资方面的数据显示，1-4月全国房地产开发投资额30592亿元，同比增长10.3%，较1-3月增速回落0.1%。同时，国家统计局和中国物流与采购联合会发布的4月份我国制造业PMI指数为51.4%，微低于上月0.1个百分点，但仍**一季度均值和上年同期0.4和0.2个百分点。

在粗钢日产创新高的同时，上面我们提到的兰格网跟踪统计的津冀豫地区中厚板厂产能利用率达到近期高点90%，对应的主要地区钢企产量也是多数达到满负荷状态。其中武安地区除元宝山量未满产外，其他钢厂多处较饱满的生产状态，总日产量**2.5万吨。而唐山地区唐钢、唐文丰以及天津的天钢等目前日产总量也较为饱满，江苏地区沙钢、南钢、西城、长达、恒润、华伟等部分出现减量，但是总体流通材的产量输出接近2万吨。因此，津唐、武安、江苏粗略统计厚板的日输出量达到6万吨左右，**常规水平。

而按照目前各主要地区的现货库存体量来看，武安流通库存量后期仍有继续上量空间。江阴、乐从的现货库存压力也相对不大，但是也需警惕后期增量的风险。

4、资本市场期现贴水如何修复？ 后期期螺大概率偏弱

螺纹和热卷1805合约都进入了交割月份，我们以1810合约为例来看一下，现货和的基差变化情况。由于1810合约的交割月份时长较长，我们可以从基差的缩小幅度或者是变化差异上来监测。

2019年年初到5月17日，上海地区螺纹钢现货与基差先低后高，热轧卷板总体的基差走向也是先低高，但均为正值。时间节点在春节前后。春节前现货市场价格震荡偏弱，而市场总体强势，导致基差一度收窄至140元。春节后，上海螺纹钢现货价格先拉高后回落，市场则总体偏弱，导致基差拉大，高峰出现在5月份，基差数值扩大至500元左右。

本月4日，大商所铁矿石正式启动境外交易者业务，这是国内市场一个原有上市品种的对外开放，也是中国继原油之后*二个走向国际化的品种。所谓铁矿石国际化，就是在现有境内铁矿石合约和基础制度不变前提下，在现有平台上引入境外交易者和境外经纪机构参与境内铁矿石交易的制度安排，通过市场的对外开放，形成包括境内、境外客户在内的市场参与新结构，进一步提高价格的国际代表性。

铁矿石的国际化不仅仅是中国市场的大事，对于钢铁行业也将带来重大的影响，而较大的影响莫过于对定价体系可能带来的改变。

在 启动仪式当天，中钢协党委书记兼秘书长刘振江在大商所发表讲话表示，中国是世界上较大的铁矿石消费市场，铁矿石市场贸易的健康、市场机制的健全与中国钢铁 工业关联较大。铁矿石合理定价走了多年坎坎坷坷的路，在价格较高的时候，铁矿石的价格曾经被高达175美元/吨左右，直到近三年矿价合理回归才迈出了较大 的步伐，从这个意义上讲，发现价值和价格的作用很重要。

从业内的多数观点来看，铁矿石引入国际投资者业务的启动对于中国的铁矿石需 求市场将带来积极的作用。不过，需要指出的是，通常认为，铁矿石推出本身并不能提高中国的所谓话语权或定价权，交易的便利性及市场的开放度才是关键。 如果对交易加以各种限制，例如投机的持仓限制或参与主体的资格限制，则国内商品的定价功能就会削弱，从这一点看，这也正是铁矿石引入国际投资 者带来的积极意义之一。

在中钢协前常务副会长罗冰生看来，价格的公开化是铁矿石定价走向合理化的主要原因。进入21世纪之后，伴随中国钢铁 产量的日益提升，中国对于进口铁矿石的依赖度逐渐增强，铁矿石成为货值仅次于原油的*二大进口大宗商品。从2004年至今，铁矿石的定价机制大致经历了长 协（年度长协）、季度协议（以及月度协议）、指数定价这样的演变过程。

所谓“长协定价”，即铁矿石供需双方长期协议“定量不定价”，在长协 合同中定死供货的数量或采购的数量，期限一般达到5～10年，价格一年一谈，确定“先发价”后，其他矿山公司和钢厂进行确认跟随。通过长协来决定铁矿石年 度价格的谈判开始于上个世纪80年代初，此后这一机制便延续了下来。

2009年，在中国与几大国际矿山公司经历了一次艰难的价格谈判之后，长协定价机制较终在2010年走向了瓦解，一些国际上的铁矿石价格指数应运而生，成为此后国际矿山公司进行铁矿石交易主要的定价参考依据

罗冰生在近日经济观察网的采访中认为，过去十多年的时间对于中国铁矿石市场是失去的十年，原因在于，基于供需格局的不平衡，中国对于铁矿石的刚性需求量较 大，在铁矿石的定价上始终是处于被动的地位。与此同时，无论是对于曾经的长协，还是其后的指数定价，都有价格不够公开、透明的问题。

现在， 这样的状况开始得到改观。虽然国际铁矿石的供应方在铁矿石的交易上依然会主要参考国际铁矿石价格指数（普氏指数），但伴随着中国铁矿石市场的进一步开 放以及交易规模的进一步扩大，在整个定价体系中的作用将进一步强化。无论和从前的长协还是后来的铁矿石价格指数相比，的价格形成都更加“公开 化”，这构成了铁矿石定价进一步走向公正、合理的基础。

对此，一位黑色系**投资人解释说，大连商品交易所（大商所）交易量较大，未来 还将吸引包括矿山企业、贸易商在内的更多的行业从业者加入到交易当中，这样大商所铁矿石的价格就能够成为国际的标准，中国的定价权也就得到了提高，而 普氏指数较终将变得不再像从前那么重要，其影响力会逐渐弱化。

不过，目前，普氏指数在几大国际矿山公司的现货交易中，依然是较为重要的参考标准，上述人士认为，过去用普氏是因为没有其他的更加有效的参考，但未来，这一状况或许会逐渐地改变。

在大商所的启动仪式当天，中钢协党委书记兼秘书长刘振江还透露，目前铁矿石的定价已经出现了一定的变化，混合指数被引入（即综合采用普氏和其他指数 作为国际铁矿石供应方的定价参考），未来，伴随铁矿石合约连续性问题得到解决，预计定价机制会有更大、更积极的变化。

8日国内钢管价格稳涨不一。分品种来看，焊管4寸*3.75mm全国均价4319元/吨，较上一交易日上涨6元/吨;镀锌管4寸*3.75mm全国均价5118元/吨，较上一交易日上涨12元/吨;无缝管108*4.5mm全国均价5262元/吨，较上一交易日下降2元/吨。焊管、镀锌管方面，28日北方原料带钢价格再次小幅上行，拉涨市场信心，主流管厂报价多同幅跟涨。从各地区报价来看，28日上涨区域主要集中在华北地区，其他地区均暂稳观望。短期来看，各地市场需求释放有限，价格调涨情绪暂不高涨，多数以出货为主，因此预计后市价格或延续分化。无缝管方面，28日管坯价格止跌部分反弹，但无缝管价格暂无调整，主受需求疲软拖累，商家出货一般，暂无调价意向，预计短期内价格或以盘整为主。

　　原材料方面

　　铁矿石：受夜盘下跌影响，早间铁矿石部分贸易商报价较昨日小幅下调5元/吨，随着盘面回调，部分贸易商上调报价5元/吨，目前山东区域PB粉主流报价450元/吨，唐山区域PB粉主流报价460元/吨，出货积极性一般。钢厂方面，早间个别钢厂有采货意向，但随着价格回调，钢厂不愿承受市场波动的风险，暂以观望为主，目前山东及唐山区域PB粉主流还盘价440元/吨。午后市场低迷，交投情绪弱，成交寥寥。

　　废钢：28日废钢市场除华南市场继续趋弱运行外，其他市场多止跌企稳，市场成交一般。华北废钢市场：暂稳观望。钢厂重A含税2500-2650不含税2000-2;华东废钢市场：止跌企稳;现市场不含税：重废1960-2050，中废10-1710，小废1400-0，镀锌料1650-1830，硅钢片0-1930，铁屑1410-0;成材市场价格企稳运行，成交转好，或将对废钢价格形成支撑。预计今明废钢市场价格或将以盘整运行为主。

　　焦炭：28日国内焦炭市场现货价格弱稳。目前焦价接连下跌，焦企利润收缩，部分焦企处于盈亏边缘，焦企心态走弱，后期恐有主动限产打算;下游钢厂库存仍处高位，采购以刚需为主，压价意愿仍较强;港口贸易商报价继续走弱，因亏惜售现象出现。预计后期焦价仍会下跌，但跌幅有限。特钢方面

　　结构钢：28日全国结构钢价格部分拉涨。杭州结构钢市场价格上涨。现杭钢45#碳圆主流报价4020元/吨，淮钢主流报价4020元/吨;受杭钢、东方指导价格上调影响，28日市场价格上涨。经过持续的下跌，短期继续大跌的可能性偏小，考虑到下游采购积极性略微好转以及市场库存小幅降低等因素影响，预计短期价格将呈现小幅震荡走势。温州结构钢市场价格28日暂稳观望，现杭钢45#碳结圆4100元/吨，元立4030元/吨，凌钢4020元/吨，在库存高位，利空消息居多的环境下，预计短期温州结构钢市场价格仍将以弱势盘整为主。

　　热轧管坯：28日全国热轧管坯钢局部反弹。江苏管坯市场暂稳。现20#热轧管坯报价淮钢4000/吨，中天3900/吨;近两日，现货市场受到期螺拉涨影响小幅探涨，总体出货稍有回暖。但市场库存仍旧偏高，降库存仍是短期目标。综合市场来看，短期价格较为坚挺，后期价格有望拉涨。山东管坯市场底部提振50元/吨，现20#热轧管坯钢钢厂直发报价：山东鲁丽3850元/吨，临沂江鑫3820元/吨，受钢厂价格拉涨影响，28日山东省内热轧管坯钢市场报价同幅上调，价格拉涨后下游反应一般，采购观望现象增加，整体成交表现趋弱，价格拉涨乏力。

　　钢厂调价

　　28日全国4家钢厂发布调价信息，均对钢材价格进行了30—50元/吨的调整。

　　日评

　　28日国内黑色系商品全线收跌，成交小幅放量，资金整体大幅流出。其中：成品材表现抗跌，尾盘微跌;焦煤与铁矿其次，小幅下跌;焦炭较为弱势，大幅增仓下跌。具体来看，当前现货钢价跌破中间商冬储成本线，本周一、周二建材市场成交明显放量，抑制的需求有所释放。不过，28日建材市场成交有所回落，需求有所，期螺主力窄幅震荡，在库存未见明显下降前，市场心态仍谨慎;原材料方面价格接连下跌，焦企处于盈亏边缘，焦企心态走弱，后期恐有主动限产打算，下游钢厂库存仍处高位，采购以刚需为主，压价意愿仍较强，铁矿港口贸易商报价继续走弱，短期仍然承压。以期螺为例，期螺夜盘震荡下行，早盘期螺小幅跳水过后，快速回拉，午后期螺重回弱势震荡格局，整体宽幅震荡。从日面来看：28日期螺上下影小阴线，受5日线压制影响，反弹受阻，操作上面建议：等待市场企稳，低位做多，注意仓位。