曲靖止水钢板定制

新一年内进口铁矿石需求将保持小幅增长态势，进口量突破11亿吨问题不大。之所以得出这个结论：

首先是新一年内宏观经济增速还会**出预期。统计数据显示，2019年经济增速回升至6.9%，**出2016年末市场预期。预计2019年经济增速仍然为6.9%，继续**出6.5%的计划目标与预 期值。宏观经济保持较高速度增长，意味着全年钢材需求继续扩张。受其推动，2019年全国粗钢与钢材产量继续扩张。据中钢协统计，2019年1月上旬重点 钢企粗钢日均产量为178.96万吨，旬环比增加0.79万吨，增幅0.44%；全国估算值为224.19万吨，旬环比增加1.53万吨，增幅 0.69%。上述数据显示了今年全国粗钢产量继续增加的趋势，这就使得铁矿石需求总量有增无减。

其次是需求结构中高品位进口铁矿石更受青睐。在更为严格的环保减排要求之下，钢铁企业当然更倾向于使用的进口铁矿石。环保部2019年9公告中明确要求：自2019年10月1日起，执行二氧化 硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性**物特别排放限值。也就是说，在2019年期间，无论是铁矿石还是煤焦产品，钢企由于受到特别排放值的要求，对高质量的原 料需求度将进一步上升，因此进口高品位铁矿石需求增加，而质量低劣的国产矿销路将进一步收窄。

再次是积极增产的需要。总体来看，2019年钢铁产能(包括取缔“地条钢”)基础比较2019年有较大萎缩。而在产能相对萎缩的情况下，为了使得既定容积的高炉产出更多铁水，钢铁企业也必须加大高品位进口铁矿石的使用量，以适应市场竞争需要。

后是2019年国际市场铁矿石价格将会下跌。主流观点认为，2019年国际市场铁矿石价格将会出现下跌。毫无疑问，如果真的出现这种情况，比较优势亦会钢铁企业加大进口矿石采购，致使国内铁矿消费比重进一步下降。

由此可见，今年去产能管控越严，环保力度越大，国际市场价格跌幅越深，高品位铁矿石进口量就越多。初步测算结果表明，2019年铁矿石进口量突破11亿吨整数关口问题不大。

二、铁矿石价格将出现跌落

虽然2019年进口铁矿石需求更加旺盛，但铁矿石价格却未必一定出现较大幅度上涨，其下跌的可能性反而更大一些。这主要是*世界矿业成员新增产 能投产，国内外铁矿石供大于求局面依旧。受其影响，预计全年铁矿石价格低于上年，全年走势呈现先扬后抑局面。巴克莱就预计铁矿石吨价将重回50美元附近。 其中今年1季度平均价格每吨70美元，*二季均价50美元，在下半年再回升。还有观点认为，国际市场铁矿石价格将会连续两年下跌，其中2019年将跌至 51.5美元，跌幅为20%。

在国际市场铁矿石价格走低的同时，因为一段时期以来的升值，亦会降低铁矿石的进口成本，致使到岸铁矿石销售价格遭遇新的压力。

中板： 本周中板大体上呈现震荡的态势，受上周末北方钢坯提振影响，本周伊始价格便开始上调，但涨后成交跟进不足，出货不畅，市价持稳后开始下滑，同时关联走势并不坚挺，一时间跌势成为主流，临近周末，关联期盘翻红，成本端坚挺向上，使市价稍有回调，但是经过一周的震荡，商家心态开始陷入迷茫，操作出现犹 豫。考虑临近月末资金紧张，同时冬储迫在眉睫，商家出货操作谨慎为主，整体低位资源成交尚可。同时进入深冬，各地大雪天气对物流影响较大，部分地区出现封 库操作，多重利好提振使商家心态出现好转，虽有部分新资源到货，但整体库存依旧偏低，部分规格紧缺现象仍存，市价尚有支撑，故料价格继续保持震荡。

　　冷轧： 本周冷轧市场震荡调整，幅度在10-60元之间。具体来看，华东地区窄幅波动，上海地区依旧有低位资源存在，鞍钢盒板在4750-4780元，本钢卷在4650-4700元，武钢在4700元左右，成交仅周初略好，而无锡近期鞍钢抵市资源依旧偏少，加之规格不齐，使得出货较为困难；华中地区稳中调整，武汉市场板卷商家依旧心态偏弱，商家对去年大跌行情还仍有顾虑，担心市场行情重演，因此年前备货意愿并不强烈，甚至库存量低于常备库存，尽量缩减库存控制在3000吨左右；西南地区试探性调整，重庆地区周一成交尚可，商家顺势而为，不过临近年关下游客户陆续准备休假，所以未出现明显的积极采购情况，且市场到情况有所增加；华北地区窄幅偏强，受周末钢坯及其他钢材大幅上涨的带动，部分价格低位回涨，而天津市场鞍钢天铁资源占有率有所下降，上升资源主要为唐钢、包钢，其次首钢资源也有少量到货；华南地区主流补涨，仅周初受上周五夜盘上涨，及上周末钢坯上涨50元/吨的影响，市场出现探涨，成交尚可。但随后震荡，市场挺价现象稍有受挫，回落近60元，此外乐从库存略增，且近期到货将增加。综合考虑，受制于成本、需求、资金以及交易周期等多因素制约，目前处于博弈平衡状态，涨跌都难见大幅空间。预计下周冷轧市场窄幅震荡。

　　热带： 本周全国带钢震荡偏弱运行，其*北主导钢厂较周初跌10，华东、华南地区主流跌30-40，周初市场震荡调整，在与原料的双重下，价格开始上涨，商家挺价出货 意愿明显，但市场整体成交一般偏弱，随后由于支撑面不足，价格开始回归弱势。下半周由于终端需求有限，钢厂虽有挺价意愿但拉涨动力不足，高价资源成交不畅 时，主流价格即向低位靠拢，但库存资源也不多，加上成本的支撑，市场价格涨跌空间均不大，一直处于震荡运行趋势。目前市场下游需求依旧寥寥，在随着春节临 近，部分客户冬储备货陆续开始，但就目前了解情况，带钢需求释放空间有限。总体来看市场成交日渐萎缩，价格继续上涨动力不足，继续下跌也没有成交量的支 撑，且下游用户基本在月底左右陆续放假，市场实际需求不足一周，届时将处于有价无市状态。部分据贸易商表示，年关将至市场交投氛围减弱，终端需求弱势不 改，日常出货情况难有**。冷清的市场难以对价格形成有力支撑，多数客户对后市并不看好，考虑部分商户着手冬储备货，且月底资金回笼加上年关将至等因素， 预计下周价格持续震荡运行。

　　钢厂检修： 本周公布检修计划的钢企较前期相比有明显增多趋势，但多数钢企并非在当下直接进行检修，而是预备在2月中旬至3月初，即春节前后进行检修，此行为基本为往 年惯例，由此可见春节期间国内钢材供给量或有所下滑，但对目前钢铁产量并不造成影响。另一方面，1月以后较多钢企公布产能置换方案，且涉及全国各个地区， 表明今年对落后产能的淘汰政策未有放松。（

预期本月21的价格还会下调，此次调价之后2月份基本不会再有变化。今年春节比较晚，立春在春节之后，工程开工早于往年。开工周的钢厂和社会库存累库量决定了短期内的价格方向，3月中旬到4月会有确定性价格上升。

     2019年钢铁价格将走出m形，有两个高点，一个是上半年的高点，跨度暂时比较大，从3月份到6月份；下半年高点在10月份左右。假如2019年3-6月份之间如 期出现上涨行情的话，2019年总体的价格高低点在3300-4800，的价格至少要高过前期螺纹指数高点，我的预测螺纹钢高点是4300左 右。

     2）供需预期： 电炉钢2019年增产部分加上2019年要投产的部分，总产能是5000万吨左右，真正能够释放的产量是2000-3000万吨。采暖期的限产预计也要达 到这个数。所以基本是平衡状态。2019年的需求较好，出口会有一定增量，国内需求尤其是在华东地区，可能明年4月份到6月份某一个时间段会出现井喷。

     3）北材南下： 华东地区钢价的快速下跌导致南下的北材很大一部分往华南走了，所以广东地区的价格也开始下跌，广东达到的目标值是4000-4200元，华东 3800-3900元，现在价格已经接近了这个区间了。春节之前，广西的下跌是有限的。我们要重点关注冬储政策的情况和分流到华东和华南钢材(3827, 13.00, 0.34%)资源情况。因为这会影响到各地区春节以后资源库存累积的情况。

     2015年底、2016年初，我提出“从大周 期看，钢铁煤炭行业由于供给侧改革有一个3年左右的上涨行情”。从今年4季度到明年，整个钢铁价格达到了高点，这个高点比我预期的高点提前了一点，主 要是因为前两期的限产。限产地区从2+26向外扩大，导致了供需的严重错配，所以钢铁价格从15年底的1600多块涨到了华东地区到5000多块，广 东是5200。涨到这么高的价格**出了我的预期。

     2019年行情判断

     针对2019年，我的判断是：螺纹钢的在18年达到2019年12月初的那个高点比较困难，但有可能创新高，且概率比较大，在2019年上半年或者 3-6月份之间。因为的高点在5000多元/吨，而螺纹钢价格指数高点在4100多元/吨，4200元/吨不到。假如2019年3-6月份之 间如期出现上涨行情的话，2019年总体的价格高低点在3300-4800，的价格至少要高过前期螺纹指数高点，我的预测螺纹钢高点是 4300左右。

     我认为2019年钢铁价格将走出m形，有两个高点，一个是上半年的高点，跨度暂时比较大，从3月份到6月份；下半年高点在10月份左右。

     1）供应方面

     因为采暖期的限产，2019年4季度和1季度预计同比肯定是减少的，的数据可能不一定准确，主要是因为2019年上半年中频炉实际产量是在表外。我们 的数字依据都是在实际数据的基础进行的测算数据，与实际的市场情况值相匹配。总体判断为2019年的供应与2019年基本保持平衡。

     供应的变数在于电炉钢的增产部分。对于电炉钢的增产，我的判断是从2019年增产部分加上2019年要投产的部分，总产能是5000万吨左右，真正能够释放的产量2000-3000万吨。而现在采暖期的限产预计也要达到这个数。所以基本是平衡状态。

     2）需求方面

     出口：2019年的出口相对2016年减少了25%-30%，随着国内价格的回落，2019年出口量将相对2019年增长10%以上。预计明年“” 输出比今年大。因为“”基建项目很多都是公司援建的，所以使用的钢材很多都是出口的，这也是出口增加的变量部分。

     基建和房地产：螺纹钢等建设用钢主要是用于基建和房地产的。2019年下半年，房地产增量部分将有所减弱，而上半年，房地产用钢需求还是不错的，尤其这两个月，各地土地供给还在增加。估计2019年下半年建筑用钢相对上半年，会减少一点，但上半年不会下降很多。

     另外就是基建，基建的规模增量相对2019年会有所减弱，但是总规模还是比较大的。基建发力也是在2019年上半年，有铁路、城市轨道交通和地下管网建设， 像华东地区，尤其是江苏和浙江，江苏是苏南地区，包括长江沿线城市的地铁轨道，在2019年进入建设高峰，浙江2019下半年到2019上半年也在基建的 高峰期。这也是今年杭州库存一度会达到历史低点的15万吨的原因，而且还是在华东地区没有限产的情况下。库存消化的这么快，主要还是因为基建规模相当大。

本周国内钢材稳中调整，涨跌均存，关联红绿震荡，原料方面小幅反弹，但对市场带动有限，下游入市意愿不大，各地出货氛围多清淡，商家后市情绪普遍谨慎。以下是各品种阐述：
期螺：本周期螺主力RB5小幅上扬，但整体涨幅不大，且基本维持在3750-3900区间，未打破前期格局。从技术指标来看，日线图K升至 BOLL中轨上方，KDJ金叉向上发散，CD由绿转红；周线图中KDJ低位拐头向上，CD绿柱收窄。综合考虑，各项指标均偏多，尤其短期指标 有所好转，但尚未形成趋势，因此预计下周期螺于3800-3900区间震荡，涨跌空间有限。