云南昆明焊管销售部

任竹倩指出，钢材社会库存今年以来持续增长，春节后库存总量与增速均**过去两年。其中，从历史数据看，节后市场库存在前两周快速上升，在*3-4周开始下降。

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社会库存中，螺纹钢压力较大。钢厂库存来看，板材厂库提前结束了增库，厂库节后同比略增，但压力略低于农历年同期。

一季度，受环保限产影响，综合春节因素，高炉综合产能利用率低于去年同期6-7个百分点。考虑持续高位的转炉废钢比，粗钢今年一季度的产量并未明显下降。她还指出，假设3月后面两周库存水平持续保持在每周60万吨的减少量，一季度粗钢消费高将同比下降2%。

从供应端的角度来讲，钢材市场需求在年前因冬储放量，但年后需求的启动不如预期，尤其华东、南方更是如此。

“未来还是需要关注电炉的复产节奏。”任竹倩表示。

2017年钢铁的逻辑在于地条钢取缔下刚需的紧平衡，其成为了全年行情核心驱动因素。另外，任竹倩也指出限产季主导了季度行情。

从品种价格表现来说，生铁产量前高后低，粗钢前低后高，其2017年全年下降2500万吨。2017年，**粗钢实际消费增长约1.8%。

展望2018年，任竹倩认为经济将由增长速度转向发展质量。根据上海钢联模型测算，国内宏观主要指标增速大部分将继续降温。

总结而言，任竹倩预期2018年宏观经济稳中有进，“钢铁供应弹性加大，稳中有增；下游需求稳中趋降，但有韧劲。”她同时表示2018年粗钢产量预增**过2000万吨。而2018年上半年，预计有1160万吨粗钢产能释放，年化增量879万吨，同比2017年上半年将增加3000万吨粗钢产能。

下游方面，任竹倩预期房地产用钢量或小幅下降，基建用钢增速下滑，汽车用钢消费或有微增，机械、造船用钢或小幅增长。

**视角来看，任竹倩认为我国的钢铁出口优势逐步体现，就4月份订单表现来看成交较佳。

总的来说，她预期2018年钢铁供需将由紧平衡转向相对宽松，黑色产业链产品库存将全线增长。

较后，她还提醒我国去产能已进入减量置换阶段，供需边际变化缓解供需矛盾，出口仍将边际增长，生产利润常态回归，而价格波动恐将依然明显。

现货方面，市场价格随行就市，钢坯昨日跌破3600元整数关口后，于20日尾盘再度下移至3530元，成品材价格一日多次调整，但总体相比市场变量不大。

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　　进入本周，已是3月下旬时分，与市场期待的反弹预期仍有一段距离，仅在上周昙花一现后，又被下跌行情所笼罩。目前市场心态较为敏感，看空气氛浓厚，但是否意味着反弹行情提前结束或就此破灭呢?从各方反馈来看，未必。

　　一方面，从上周开始社会库存打破节后连续三周上升的态势，首度出现下降，尤其螺纹下降相对明显。板材除热卷略有上升，其它均处于下降通道。表明下游采购需求已经启动，市场也反馈工地开工量开始上升，生产企业开始正常生产，对现货社会库存的消化正在加快。虽然螺线厂内库存有所回升，但总体增量并不明显。需求一旦启动，去库存化的速度或许并不如想象的那么慢。

　　另外，供需关系有时并不能真正折射出市场的真实情况，高库存未必就是下跌的信号，低库存也未必就是价格上涨的红利。从年前这波冬储来看，大多是主动存货，终端企业亦低位备货，若市场高库存是由于需求不力导致的被动上升则需要重点关注。由于今年过节较晚，市场启动相对较慢，而节后各地雨雪天气，加之*对北京及周边地区的影响相互叠加，节前备货企业库存消化等等属于正常的库存上升，要区别对待。

　　而从市场来看，在节后库存连续上升之时仍有上涨行情出现，而在本周库存回落之后却连续两波开盘即遭遇跳水实在是诡异，不排除有资本利用信息不对称、不透明制造假象反复吸筹的可能，大家还是需要结合基本面透过现象看本质，从20日尾盘来看，空头开始有计划有步骤的止盈减仓，反弹的可能并不是没有。

　　且从市场反馈情况来看，在下跌气氛形成时，市场观望气氛加重，询价电话开始减少，一旦价格下跌过后，市场成交气氛便开始活跃起来，出货量开始明显上升。从20日出货情况来看，采购主力以贸易商锁货为主，表明价格在跌至一点心理价位时有一部分采购需求开始释放。市场离反弹行情或仅一步之遥，一旦终端需求集中释放，市场有望形成反弹的合力。

　　但同样上涨也不会那么顺利，资金紧张、高库存以及美联储加息等均将成为空方市场反复炒作的话题，但同时环保常态化，采暖季过后仍然限产以及逐步复苏的需求仍将是未来主导市场走向的关键因素，因此市场震荡上行可能较大。

　　*顺利闭幕，期现市场逢会必跌，逢节必跌的魔咒会否解除警报呢?马上即将迎来美联储的加息会议又会对市场产生什么影响?让我们拭目以待。